存款利率“梯次”下调 恒友汇《指引》五大投资黄金赛道
在当今经济格局中,利率的每一次微妙变动都可能引发市场的连锁反应,犹如蝴蝶振翅引起无限涟漪。进入4月以来,河南、陕西、山西、云南等地区的多家中小银行纷纷宣布降低定期存款利率,降幅从10个基点到40个基点不等。相关专家预计,在银行存贷利差空间不断缩小的背景下,全国性银行可能掀起一轮新的存款利率下调浪潮。
面对降息潮的来临,市场在增加新活力的同时,也为投资者描绘了一幅全新的投资蓝图。今年3月发布的恒友汇《2024上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》(以下简称《指引》)前瞻性提出,应锚定新一轮科技革命和产业升级的投资契机,聚焦人工智能、硬科技、新能源、医疗康养、军民融合五大黄金赛道。
恒友汇《2024上半年宏观经济展望及资产配置策略指引》
利率下调成确定性趋势 激发市场活力
众所周知,商业银行的主要收入来源于利息,而净息差是银行利润的关键,净息差的波动对银行的盈利能力有着举足轻重的影响。如果净息差低于1.8%,商业银行可能面临资金短缺和风险增加的双重压力,这对经济的稳定运行也将构成威胁。因此,商业银行必须维持合理的净息差水平,以保证正常运营。
国家金融监督管理总局发布的数据显示,2023年银行业的净息差为1.69%,首次跌破1.70%的心理关口,较前三季度下降了0.04个百分点,已经突破了《合格审慎评估实施办法(2023年修订版)》中规定的1.8%的合意净息差下限。中国银行研究院发布的《2024年二季度经济金融展望报告》也指出,近年来由于贷款利率快速下行、存款利率保持刚性,银行业净息差已跌至历史最低点。近期金融调控部门不断推动银行存款利率下调、整顿高息揽储问题,预计二季度仍将有银行陆续下调存款利率。
业内人士普遍认为,近期多地区域性银行的降息行为,是2023年第三轮商业银行存款利率下调的延续。在中央经济工作会议提出“促进社会综合融资成本稳中有降”的方针背景下,预计未来随着银行资金成本的进一步降低,全国性银行将在上半年启动新一轮的存款降息行动。这不仅将刺激储蓄向投资和消费转化,促进资金更好流入实体经济,对理财市场和债券市场均有一定程度的利好。
从宏观经济的角度来看,利率下调是货币政策宽松的明确信号。这将降低企业和个人的融资成本,激发市场的投资和消费潜力。在全球经济增长放缓、内外部挑战交织的当下,降息不仅是对加速经济复苏的一种积极回应,也是为了更好地应对全球经济的不确定性。
《指引》曾指出,随着中央经济工作会议的定调,积极的财政政策和稳健的货币政策将共同发力,为市场注入信心与动力。预计2024年,央行将继续下调政策利率,从而引导存、贷款利率下行。从内部需求看,在当前PPI为负的情况下,实际利率还处于较高水平,为避免实体融资成本过高抑制企业投资需求,同时配合财政政策扩张降低财政付息压力,央行有望继续下调LPR和存款准备金利率各两次左右,以加强逆周期和跨周期调节。
可以预见,随着利率持续下调,一些受困于高融资成本的行业将迎来转机。尤其是在新经济领域,如高科技、新能源、大健康等行业,有望获得更多的资金支持,迎来快速发展的机遇。上半年《指引》中也提到,结构性的货币政策将对制造业、科技、小微、绿色、“平急两用”基础设施及地产等领域提供低息资金支持,可以提高货币政策逆周期和跨周期调节效率。
降息潮下 五大黄金赛道存投资良机
鉴于利率长期下行的趋势,财富管理需采取更为多元的策略应对。在央行发布的《2023年金融统计数据报告》中显示,截至2023年12月末,本外币存款余额已达到289.91万亿,同比增长9.6%。其中,人民币存款余额为284.26万亿,同比增长10%。从资产配置的角度看,利率下调将会减缓存款增长趋势,加速资金从存款转向其他投资,从而为权益类资产提供发展空间。
《指引》中明确提出,全球产业链正加速重构,新的产业投资契机逐渐显现,应锚定新一轮科技革命和产业升级的投资契机,聚焦人工智能、硬科技、新能源、医疗康养、军民融合五大黄金赛道。
中国银行首席研究员宗良博士今年3月在恒友汇嘉年华·盐城站上指出,随着我国“人工智能+”行动的逐步推进,AI大模型与国民经济产业之间的融合将实现更深层次的发展,这将促使业务形态和生产效率实现显著的转型与提升。面对新一轮的科技革命,为了构建高端制造业的产业链生态,政策在硬科技领域的支持力度有望在新的一年里得到进一步的增强。在“双碳”目标的指导下,我国已在风氢光储等多个低碳领域积累了显著的技术优势,并成为“一带一路”等新型国际合作的关键内容。同时,随着人口负增长时代的到来,银发经济正逐渐兴起,创新医疗、普惠医疗、医护康养等领域正持续受到资本的青睐。在商用航天、新材料研发与应用等战略性新兴产业中,市场潜力巨大,尽管存在一定的准入门槛,但这些领域仍适合进行长期的价值投资。
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展望2024,恒友汇将继续秉承“坚守初心行稳致远”的理念,不断升级自身的服务水平,携手政商产经领域的专家学者,为资深会员厘清市场脉络,坚定投资信心,在高质量发展新征程上共绘财富新蓝图。